Moro Mba 
Por primera vez desde principios de 2026, los bancos de la Comunidad Económica y Monetaria de África Central (CEMAC) no han absorbido toda la liquidez puesta a su disposición por el Banco de los Estados de África Central (BEAC). Durante la operación de inyección de liquidez del 2 de junio, solo se solicitaron 298.200 millones de francos CFA de una asignación disponible de 500.000 millones.
La situación actual en el mercado monetario de la CEMAC está vinculada a la política restrictiva implementada por el banco central y a la evolución del crédito en la subregión.
Según los resultados de la licitación publicados por el Gobernador del BEAC, Yvon Sana Bangui, las entidades de crédito de la subregión ignoraron en gran medida la ventanilla de refinanciamiento del banco central. Si bien el BEAC puso a disposición 500 mil millones de francos CFA, los nueve bancos participantes presentaron ofertas por un total de solo 298.2 mil millones de francos CFA, lo que representa una tasa de suscripción del 59.64%. Esto supone un cambio significativo con respecto a operaciones anteriores, que generalmente se caracterizaban por una fuerte demanda, o incluso por una sobredemanda.
Esta disminución de la demanda se explica en parte por factores estacionales. El final del primer semestre suele caracterizarse por una relativa disminución de las necesidades de liquidez de los bancos tras la importante demanda observada a principios de año. Sin embargo, los analistas consideran que esto se debe principalmente a los primeros efectos tangibles de la política monetaria restrictiva implementada por el BEAC, para contener las presiones inflacionarias.
Al mantener el tipo de interés de las licitaciones en el 4,75 % y el tipo de interés de la facilidad marginal de crédito en el 6,25 %, la institución monetaria ha incrementado considerablemente el coste de la refinanciación bancaria.
En esta última subasta, la tasa de interés promedio ponderada fue del 4,92%, un nivel que incentiva a los bancos a limitar el uso de los recursos del banco central y a racionalizar aún más su política crediticia.
Ante el aumento de los costos de endeudamiento, las instituciones financieras de la subregión se muestran más selectivas a la hora de financiar la economía. Esta cautela reduce automáticamente sus necesidades de refinanciamiento con el BEAC.
Al mismo tiempo, el desarrollo gradual del mercado interbancario ofrece alternativas a algunas instituciones con exceso de liquidez. Estos bancos prefieren ahora prestar directamente a sus pares en lugar de utilizar la ventanilla de refinanciamiento del banco central, a pesar de que el tipo de interés medio ponderado se mantiene relativamente alto, en el 6,53 %.
Para el BEAC, este desarrollo es un indicador alentador. La disminución de la demanda de liquidez confirma que las medidas de ajuste monetario están surtiendo efecto. Una menor cantidad de dinero en circulación contribuye a limitar las presiones inflacionarias y a fortalecer la estabilidad macroeconómica en toda la zona CEMAC. Esta tendencia está en consonancia con la estrategia que el banco central ha seguido durante varios meses para preservar los saldos monetarios y respaldar la estabilidad de la moneda común.
Si bien este desarrollo puede considerarse un éxito desde el punto de vista monetario, suscita cierta preocupación. La contracción de la demanda de refinanciamiento también podría reflejar una desaceleración de la inversión del sector privado o una mayor cautela por parte de los bancos ante los riesgos económicos y soberanos. En un contexto donde el costo del crédito sigue siendo elevado, el principal desafío en la segunda mitad del año será preservar el financiamiento para la economía real. Las pequeñas y medianas empresas, así como los grandes proyectos de infraestructura, siguen dependiendo en gran medida del acceso al crédito bancario para respaldar sus operaciones e inversiones.
